三巨头：三一业绩新高，中联份额提升，徐工睥睨群雄

三巨头

自2011年来，工程机械行业就进入了漫长的整盘期，而随着基建大国的飞速生长，工程机械一转颓势，泛起高景气的态势，在火热的生长之中，少不了龙头企业的高光体现。

当目光聚焦在工程机械的前三甲：三一重工、中联重科、徐工机械，他们的体现都十分亮眼，各有千秋，哪一个才是最具生长潜力的那一家呢？

三一重工与生长春风

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三一重工的前身是涟源质料厂，彼时20世纪80年代的中国仍在革新的滥觞时期，新中国的再起速度飞快，三一重工的首创人梁稳根也正是在1986年，追随生长的浪潮，在湖南娄底开办了涟源质料厂，主要做焊接。趁着生长的春风，梁稳根在1993年，将企颐魅正式更名成为”三一集团”。

随着市场的拓展，三一重工也在不绝地完善自身，在完成了基础产品攻关后，梁稳根已经在中国市场站稳了脚跟，紧接着，他将目光模式和企业运作方法等等，三一重工再次实现了突破，产值凌驾了亿元大关。梁稳根还将眼光放到了国际市场，积极地学习外企的治理。

自建立以来的十年中，三一重工凭借着第一代挖掘机产品SY200跃居工程机械行业前列。不但如此，三一重工在中国资本市场股权分置革新中，饰演了”破冰”的重要角色，打响了中国股改乐成的第一枪。

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股权改制后的三一加速了内部资源的整合，为了切合全体股东的基础利益，三一高层允许将会把集团最优质的项目专注研究，专精工程机械主业，并在5年内不涉足其他工业，专心攻克工程机械难关，为上市做好准备。

这个决定为三一重工的腾飞做足了铺垫，其收益在这五年内突破了百亿大关，净利润增长到了14.74亿元，从湖南娄底发财的焊接质料厂，生长到行业年老知名企业，三一重工仍然在一路向前，不绝拓宽自己的国界。

美国、巴西、印度……全球各地，都能见到三一重工的影子，三一重工也一如其名，以近3000亿元的市值，稳坐工程机械第一股。

一般而言，ROE作为权衡股东权益收益水平的指标，能够较为直观地反应投资带来的净收益的能力，在三一重工、中联重科与徐工机械的ROE比照下，不难看出，三一重工的ROE要明显高于行业内其他企业。目前来看，ROE值离上轮的高点另有一定距离，这意味着工程机械业上升空间毅然十分巨大。

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作为工程机械行业的”晴雨表”，自从疫情爆发以来，各行各业都一片低迷，而三一重工的焦点挖掘机工业很快就获得了恢复，整体水平维持了2015年以来的较高水平，三一重工的挖掘机市场占有率高达25.3%，并且其领先优势还在不绝扩大。

外部的风云情况不绝变换，三一重工的内部也大有改变。在高水平、灵活度极高的治理下，三一重工在面对行业风雨中转危为安。通过裁人步伐，节约开支的数字智能化治理转型，三一集团从7万人的规模锐减为不到3万人，虽然如此，业绩却没有受到影响，反而创立了新高。

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立异经营，中联重科稳步之路

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中联重科的生长之路不如三一重工顺遂。

与三一重工这个个人企业做大做强的老年老相比，中联重科的生长可以用中规中矩来形容，生长历程中，中联重科积极地与建设部对接，长沙机械研究院与中联重科相助运行”一套班子，两块牌子”的模式，走上了根正苗红的生长门路，并购南机床厂，划归湖南省属地化治理……

在三一重工专心挖掘机等工程机械的专精研究时，中联重科公司下设混凝土机械、专用车辆、起重机械、营销四个分公司，区域广泛。多区域配合致力，由其自主研发制造的全球最大吨位的履带起重机还突破了外洋的垄断，世界水平臂上回转的塔式起重机也顺利问世，创立多个行业第一。

由于和外地政府相助，中联重科成为了中国工程机械行业技术的起源企业之一，随着稳扎稳打的生长脚步，中联重科连续并购了陕西黄河工程机械集团、湖南车桥厂等企业，连世界第三大混凝土机械制造商意大利CIFA也乐成被中联重科收入囊中，此案例还被乐成收入哈佛案例库。

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截止2021年1月13日，中联重科涨幅不绝，公司总值抵达1015亿元，跻身”千亿市值俱乐部”，成为新晋豪强，第四家千亿湘股因此降生。工程机械行业生长的主要逻辑在于，企业在智能数字化的历程中掌握优势，提升焦点竞争力，进而扩大市场占有率，从而爆发投资时机。

自2017年至今，中联重科行业逆转过去负增长的态势，泛起10~20%的增长，市场份额提升明显，各项用度通过智能化治理后显著下降，毛利率明显提升。在这四个方面的喜人增长下，中联重科的估值中枢上移，业绩也不绝增长。

中联重科的市场占有率从之前的25%，上升到现在的30%，增值十明白显。从各项目来看，其挖掘机市场份额也在三一重工的强压下不绝增长，今年有望突破10%。其余的例如履带起重机、农机机械总体而言都在行业内坚持着数一数二的市场份额。

坏。

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担大任，举行业大旗

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建立于1989年的徐工机械，建立以来就以排头兵的姿态走在行业前列，建立24年来，徐工机械建立了以国家技术中心和徐州工程机械研究院为焦点的研发体系，把技术立异放在首位，不绝研究大批代表中国乃至全球顶尖水平的产品。

虽然目前三一重工、中联重科气势汹汹，生长势头正劲，但世界上市场占有率最高的中国机械企业仍然非徐工机械莫属。自从建立以来，徐工机械拥有的有效专利凌驾两千项，授权发明专利164项，其中的三分之二产品都是国产首台套产品。

同样，徐工机械的眼光也放在了全球，全球共有280多个外洋署理商，不但笼罩率高，营销效劳也面面俱到，在三一重工还在物色落脚点时，徐工机械早在2012年实现了出口突破13亿美元，始终位于行业首位，而汽车起重机与大吨位压路机等销量位居全球第一，睥睨群雄。

目前，徐工机忻魅正在进行为期三年的混脱期间，因此徐工机械目前的业绩并不亮眼。相比三一重工、中联重科的正增长业绩，徐工机械的50%负增长业绩确实有些说不过去，但在混改中甩偷换袱，吸引新股东入场，再通过强劲的资产实力以及智能化革新带来的本钱降低双管齐下，提升股价，完成历史使命。

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三足鼎峙，国产之光

同为工程机械的龙头企业，要做比照，需要先了解三者的产品收入组成。三一重工凭借挖掘机板块发财致富，在挖掘机偏向独吞鳌头，混凝土板块和起重机板块也孝敬不小，虽然起重机业务起步较晚，但势头良好，挖掘机、混凝土、起重机三大板块的收入占总比的87.7%。

中联重科则是依靠起重机板块和混凝土板块组成大部分收入，与徐工机械与三一重工三足鼎峙，且中联重科还在积极地拓展新兴业务，但农业机械与高空作业机械作为战略偏向，收益还未完全显现。

徐工机械则是生长均匀，不但在起重机板块收入富厚，其他各板块也是均衡生长，门路作业机械和其余种种等等工程机械备件收入来源十分庞杂。

再剖析三家公司的历年收入与利润率。

2008年席卷全球的金融�；⑹�，三一重工受到国家”四万亿计划”的步伐助益，业绩高涨。2011年后，在房地产投资增速放缓后，相对应的工程机械需求透支严重，市场极具萎缩，最低时不到最高点的三分之一，三一重工也一派低迷。

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直到国家基建需求拉动行业生长，工程机械行业迎来了”春天”，凭据最新的数据显示，三一重工净利润为124.5亿元，同比增长34.69%，遥遥领先中联重科与徐工机械。

中联重科在2015年后，无论是资产、收入照旧利润等方面来说，都处于较为有利的位置，在相对效益和生长性的角度剖析，中联重科的数据无疑十分优秀。

2019年上半年，中联重科总收入为222.6亿元，同比增长51.23%，可是，由于2017年左右，中联重科遭遇的巨额减值与战略犹豫，公司的整体业绩缺乏恒久的生长性。

徐工机械的历史业绩与二者相比，显得十分稳健，且在2019年，徐工机械的结果十分喜人，挖掘机销量是同比增幅的2倍多，可卸式垃圾趁魅占有率也位于海内行业第一，但在2020年，徐工机械泛起明显的下降走势，种种资产减值合计9.5亿元，净利润只有24.34亿元，同比泛起了负增长-19.4%。

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凭据2019年的数据标明，企业人数相差未几的三家龙头企业，其人均创利却各有高下，中联重科和徐工机械划分是23万和25万，三一重工却抵达了人居创利60.7万的业绩，是其他二者的2.5倍，2020年甚至抵达了人均创利88万。

因为三一重工的掌舵人是梁稳根，中联重科的控制人是湖南省人民政府，徐工机械的控制人是徐工集团，相对而言，三一重工的灵活性更高，治理效率更佳。

三一重工的市场盈利率也高于其余两者，其受市场的追捧水平同样不言而喻，而中联重科则具有优秀的生长价值与投资可能性，潜力巨大。徐工机械作为老牌强旅，幸亏秘闻深厚，未来生长势头同样良好。

在仍然具有无限生长潜力的海内，工程机械还具有巨大的生长空间，如今三一重工、中联重科、徐工机械三家龙头企业相互竞争，不绝立异生长，满足市场需求，才华使得企业连续生长，焕发勃勃生机。

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