工程机械全年维持高景气，结构业绩是良机
一、2020年全年，工程机械销量连续超预期。
今年以来，工程机械销售数据连续超预期。自3月复工复产以来，以挖掘机为代表的工程机械销量涨势不止：
我对此进行了连续跟踪，梳理了行业逻辑，并对重点个股三一重工、恒立液压详细解读：
7月23日发文后至今，三一重工涨幅91.14%，恒立液压涨幅103.3%。
二、凭据行业数据测算，相关公司业绩有望大幅增长。
通过比较中国工程机械工业协会行业统计数据与各公司一季度、半年报、前三个季度的利润，发明两组数据基本呈线性关系。以行业统计数据为指引，我们再综合考虑各公司产销情况以及过往业绩增速，对相关公司业绩进行测算如下：
1、三一重工：凭据销售数据与公司业绩之间的相关性，预计公司四季度单季度盈利同比增长75%，全年净利润同比增长42%。
公司产品种类广泛，焦点优势为产品+效劳。
从产品来看，挖机较市面上同吨位产品具有油耗低、斗容量大的优点，跟海内比质量好，且比进口挖机价格低20%。三一重工品牌影响力大，挖机市占率抵达25%。
从效劳来看，不但保修期长、保养费低，并且售后较进口品牌具有响应快。目今外洋销售渠道与效劳配套建设不绝完善，全球规模内可做到2小时内效劳随叫随到、24小时内完工。外洋营收占比达19%。
2、中联重科： 凭据销售数据与公司业绩之间的相关性， 预计公司四季度单季度盈利同比增长85%，全年净利润同比增长68%。
公司产品聚焦在起重机、混凝土机两块，焦点优势为产品性能优秀。
起重机负载能力强，操作灵活：公司汽车起重机市占率30%，行业第二位，塔机市占率40%，海内龙头。
混凝土机械出料快，打灰快，在海内拥有斯堪尼亚底盘（世界顶级底盘品牌）独家使用权；公司混凝土泵车，市占率30%，行业第二位，混凝土搅拌车市占率6.4%，行业第六。
3、恒立液压：参考2019年四季度业绩环比增速，结合公司销售数据（上半年铸件、挖机油缸销量划分同比增长49%、29%）以及行业销量数据，预计公司四季度单季盈利同比增长97.6%，全年盈利增速为71%。
公司产品种类广泛，公司焦点优势为技术（行业独家）。
公司液压泵阀市占率约20%，在多款高端液压件上突破外洋垄断，不绝扩大市占率，是海内唯一高端液压件替代标的。
公司挖机油缸市占率50%，已成为众多知名挖掘机制造商（卡特彼勒、神钢、三一、徐工）的供应商。
4、艾迪精密：参考2019年四季度业绩环比增速，结合公司近年产品销量稳定增长（2019年液压泵、破碎锤销量划分为25%、66%）以及行业销量数据，预计公司四季度单季盈利同比增长67.1%，全年盈利增速为64%。
公司聚焦于破碎锤领域，焦点优势为技术。
公司是海内唯一能实现破碎锤焦点零部件全部自主配套的企业，突破国产破碎锤多年以来依靠组装导致质量不佳的局面。
下游客户包括三一重工、徐工机械、卡特彼勒（世界第一工程机械企业）等优质挖机生产品牌。
总体看来，工程机械相关公司2020全年业绩有望坚持高增长。
凭据年度业绩预告披露规则，主板个股净利润同比增减50%以上的公司需要在2021年1月31日前进行业绩预告披露。据测算，中联重科、恒立液压、艾迪精密三家公司的业绩变换都有望凌驾50%，或将在本月底（1月31日）前将披露业绩预告。而三一重工若全年增速要抵达50%，则4季度单季增速须达122%，那将大超预期。
近期市场对行业景气度高、业绩预告超预期的个股会给予正反响，部分高景气行业龙头公司泛起宣布业绩预告后加速上涨。因此，我们可以通过预测相关公司的业绩，提前对业绩体现优秀的公司进行结构。
三、CME数据即将出炉，有望催化工程机械板块体现。
1月22日前后，CME视察数据即将出炉2021年1月挖机销售数据，CME为业内知名的工程机械网站，其宣布的工程机械销量视察数据对中国工程机械工业协会行业统计的权威数据具有很好的前瞻性。
由于2020年初疫情导致工程机械销售基数较低，2020年1月共计销售种种挖掘机械产品9942台，同比下降15.4%。然而结合2020下半年的行业销售数据可以看出，工程机械行颐魅正处于高景气阶段，上年同期销量低基数叠加目今工程机械高景气延续，预计2021年1月挖机销量增速将连续超预期，或将催化相关板块。
来源：工程机械在线
